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10年期國債利率料為3.10%至3.15% 將成風(fēng)向標(biāo)

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2006年09月22日 09:28

武助慧

    類型    固定利率附息債，每半年支付一次利息

    期限    10年

    發(fā)行總額    300億元(其中競爭性招標(biāo)額251.5億元，基本承銷額48.5億元)

    招標(biāo)時間    9月25日

    招標(biāo)方式    混合式，按競爭性招標(biāo)加權(quán)平均中標(biāo)利率確定票面利率

    上市交易    10月9日

    財政部將于9月25日招標(biāo)發(fā)行2006年第十六期記賬式國債，本期國債招標(biāo)是8月21日央行加息以來第一次發(fā)行的長期國債，毫無疑問，其招標(biāo)利率會將成為債券市場長期債券走勢的風(fēng)向標(biāo)。

    從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢看，8月份固定資產(chǎn)投資增長21.5%。比7月份回落5.9個百分點，也較去年同期回落6個百分點。廣義貨幣M2同比增速為17.9%，為年內(nèi)最低水平，但還是高于央行16%的調(diào)控目標(biāo)。經(jīng)過連續(xù)半年的各項緊縮性調(diào)控，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面得到好轉(zhuǎn)。8月份CPI同比上漲1.3%，預(yù)計后幾個月還要上漲。短期內(nèi)宏觀調(diào)控將趨于穩(wěn)定，但央行緊縮政策的壓力并未在根本上緩解。另外，8月份我國貿(mào)易順差達(dá)到188億美元，連創(chuàng)今年新高，外匯流入造成的流動性局面繼續(xù)擴(kuò)大。加息后，債券，特別是短期債券的持續(xù)上漲進(jìn)一步說明了資金面的寬松。

    客觀上，長期債受宏觀面的影響大，受資金面的影響小，但目前保險公司等大的金融機(jī)構(gòu)出于資產(chǎn)配置的需要對十年期國債需求強(qiáng)烈，其招標(biāo)利率還會延續(xù)一級市場收益率低于二級市場的局面，預(yù)計中標(biāo)利率在3.10%至3.15%。我們認(rèn)為，目前中長期債券的收益率偏離了基本面的影響，穩(wěn)健的投資者應(yīng)在更高的利率上投標(biāo)。

來源：上海證券報

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