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央票利率續(xù)跌動態(tài)資金浸泡債市國債再創(chuàng)新高

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2006年09月20日 09:54

林風(fēng)

    昨日上證國債指數(shù)收盤于110.55點，盤中最高到達110.56點，刷新了周一剛創(chuàng)下的歷史新高。業(yè)內(nèi)人士分析，資金過剩是根源，央票發(fā)行收益率再度下滑成誘因，昨日 1年期央票中標(biāo)收益率較上周同期品種下跌3個基點，至2.7961%。

    債市一路上揚

    昨日交易所國債再創(chuàng)新高，上證國債指數(shù)開盤110.47，盤中最高價和收盤價打破周一剛創(chuàng)下的110.50點的新高。成交7.46億，較周一的10.85億有所減少，漲幅達0.09%，連續(xù)4個交易日收陽。

    一位銀行交易員認(rèn)為，近期國債市場走勢強勁并創(chuàng)出歷史新高并不出乎意料，因為資金寬裕和市場對緊縮政策預(yù)期減弱提供了良好條件。銀行間市場，逆回購“鋪天蓋地”，全然沒有長假資金緊張的氣氛。而昨日交易所7天回購利率收于1.9%，較前日下跌3.8%。

    數(shù)據(jù)顯示，從7月25日，也就是第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后的第二天，市場做多力量就開始不斷積蓄，上證國債指數(shù)保持上升勢頭，8月19日意外加息給市場造成的影響也只是短暫的回調(diào)，之后一路上揚。從7月25日到昨日，上證國債指數(shù)累計上漲1.12%。另外受長假持券效應(yīng)驅(qū)動，機構(gòu)做多熱情也助推二級市場走勢。

    央票利率續(xù)跌

    昨日，央行發(fā)行了800億元1年期央票，同時還進行了750億元的7天正回購，回籠資金1550億元。在充裕資金推動下，昨日 1年期央票中標(biāo)收益率較上周同期品種下跌3個基點，至2.7961%，也低于2.80%-2.83%的預(yù)測區(qū)間。同期操作的750億7天正回購利率繼上周下滑11個基點后，再度下滑4個基點至2.01%。

    近期央票發(fā)行收益率持續(xù)下跌反映資金面寬松狀況依舊。央行上周在公開市場凈回籠資金從前一周的50億元激增至750億元，但央票中標(biāo)收益率不升反降。北京一交易員表示，由于資金運用的壓力，目前短期品種很受歡迎。從曲線來看，一年期央票和金融債最具投資價值。“現(xiàn)在金融債曲線，收益率在1年以后非常平。”

    最近數(shù)周，央行通過公開市場操作收緊流動性的意圖非常明顯。本周將有1500億元票據(jù)和正回購到期，而昨日已回籠資金1550億元，考慮每周四3月期票據(jù)的慣例發(fā)行，本周的資金也將處于凈回籠狀態(tài)。上周凈回籠資金750億元。深圳一債券分析師表示，按照以往經(jīng)驗，臨近“五一”、“十一”長假，資金面一般趨緊，央行公開市場操作力度也會隨之減弱，而此次比較反常。

    有業(yè)內(nèi)人士分析，8月份貿(mào)易順差擴大導(dǎo)致外匯占款增加是央行加大回籠力度的重要原因。數(shù)據(jù)顯示8月份我國貿(mào)易順差繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，達到188億美元，這也是我國連續(xù)第28個月實現(xiàn)貿(mào)易順差。另外9月份債券應(yīng)到期兌付量規(guī)模較大，預(yù)計為4774.70 億元。

來源：證券時報

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