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人民幣對美元升勢如破竹中國可能出現(xiàn)日本現(xiàn)象

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2006年09月22日 13:45

    人民幣升值更像日元

    在上述比較的基礎(chǔ)上，判斷人民幣升值的性質(zhì)，我們需要做三階段的研究。

    第一，美元是不是如85年一樣，進入下跌的時代？如果是，則人民幣可能要被動升值。從美元指數(shù)的走勢來看，2002年1月至今美元最多已經(jīng)貶值了32.74%，但是美元貿(mào)易逆差依然居高臨下，所以美元很有可能會選擇繼續(xù)貶值，而目前全球流動性的泛濫無疑與美元貶值密切相關(guān)。

    第二，如果被動升值，那么人民幣會不會成為此輪美元下跌的主要承受國？80年代德國和日本成為主要承受國的主要原因是這兩國在美國貿(mào)易逆差中的份額。而截至2006年7月31日，美國的貿(mào)易逆差中，中國占24.8%，高于歐盟16.9%和日本9.6%，所以中國很可能成為本輪美元貶值的對手貨幣。這樣人民幣升值就會對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生較大沖擊。

    第三，如果成為對手貨幣被動升值，那么中國會成為日本還是德國？一般認為德國升值比較成功，而日本則陷入十年通縮。不幸的是，從目前的基本面看，我們更類似于85年的日本，所以我們的升值策略以及對進出口貿(mào)易和資本市場的沖擊還要好好研究。

來源：新華社－中國證券報

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