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加息周期暫停會(huì)導(dǎo)致美元貶值人民幣匯率又創(chuàng)新高

2006年09月22日 11:07

    周二晚間，美聯(lián)儲(chǔ)在例行的政策會(huì)議上決定維持目前5.25%利率不變利率上升空間有限人民幣又創(chuàng)新高

    周二晚間，美聯(lián)儲(chǔ)在例行的政策會(huì)議上決定維持目前利率不變。分析人士認(rèn)為，在目前央行保持人民幣匯率平穩(wěn)波動(dòng)的政策目標(biāo)下，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變令國(guó)內(nèi)利率上升空間繼續(xù)受到遏制，這利好近期持續(xù)上漲的債券市場(chǎng)，而人民幣匯率則面臨進(jìn)一步升值壓力。

    從銀行間外匯市場(chǎng)近日的表現(xiàn)來(lái)看，人民幣匯率已經(jīng)連續(xù)多日創(chuàng)出匯改以來(lái)新高。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已深入7.92一線(xiàn)，昨日達(dá)到7.9264的歷史高位，自匯改以來(lái)的累計(jì)升幅已經(jīng)達(dá)到2.26%。

    申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所研究員屈慶認(rèn)為，美元加息周期暫停會(huì)導(dǎo)致美元進(jìn)一步貶值，在參考一籃子指數(shù)的情況下，人民幣對(duì)美元升值速度會(huì)加快，國(guó)際游資內(nèi)流規(guī)模估計(jì)會(huì)增加。一位銀行外匯交易員認(rèn)為，外貿(mào)順差持續(xù)加大，境外對(duì)人民幣施壓加劇之外，美元加息周期告一段落，也是遏制美元升勢(shì)，推動(dòng)人民幣對(duì)美元屢攀新高的重要原因。

    目前，美國(guó)1年期聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在5.25%，雖然其和國(guó)內(nèi)1年期存款利率不完全具備可比性，但是經(jīng)過(guò)8月19日加息27個(gè)基點(diǎn)之后，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率為2.52%，二者差距2.73%，距離市場(chǎng)普遍接受的3%不遠(yuǎn)；同時(shí)，周三1年期美元LIBOR利率為5.40125%，國(guó)內(nèi)1年期央票收益率目前又回落了到前期徘徊已久的2.7961%水平，二者差距2.6%，中美利差仍舊保持在較為平穩(wěn)的范圍之內(nèi)。

    屈慶認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變有利于壓制中國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)利率上漲空間。美元利率停止上升，美元LIBOR與央票維持一定的利差，有助于減弱境外熱錢(qián)投機(jī)人民幣資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)，從而對(duì)未來(lái)債券市場(chǎng)構(gòu)成利好。

    不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次維持利率不變，可能不僅僅是暫停加息，更可能意味著美國(guó)的利率上升周期就此終結(jié)。如此一來(lái)，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)的利率上升空間都將受到壓制。"短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)再加息，至少要等到明年上半年吧"，中信建銀投資證券的分析師楊國(guó)萍表示。她進(jìn)一步認(rèn)為，不排除未來(lái)美國(guó)有降息的可能。

    不過(guò)，和8月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議一樣，此次美聯(lián)儲(chǔ)仍然警告，未來(lái)利率上升的可能仍然大于下降的可能。分析人士認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的主要原因在于美國(guó)能源和房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)較大的回調(diào)勢(shì)頭，削弱了進(jìn)一步加息的必要性。未來(lái)美國(guó)利率的變化取決于通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景。

來(lái)源：全景網(wǎng)絡(luò)－證券時(shí)報(bào)

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