記者 馬爽

　　上周，國內(nèi)雙粕期貨周初出現(xiàn)強勢上漲，周四周五遭遇重挫。分析人士表示，美國大豆主產(chǎn)區(qū)氣溫不斷上升，可能給處于關(guān)鍵生長階段的作物帶來壓力，以及國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品自身基本面薄弱等，令國內(nèi)雙粕期價走勢承壓。后期來看，天氣仍將主導(dǎo)美豆行情，國內(nèi)雙粕期價或會延續(xù)震蕩偏空運行。

　　雙粕期價先揚后抑

　　上周，國內(nèi)豆粕、菜粕期貨先揚后抑，主力1709合約周度累計分別下滑1.09%、0.38%。

　　從外盤走勢來看，自美國大豆進(jìn)入生產(chǎn)周期后，天氣便持續(xù)主宰著期價的走勢。周初農(nóng)產(chǎn)品期貨集體抬升，因市場擔(dān)憂美國中西部氣溫不斷上升，可能給處于關(guān)鍵生長階段的作物帶來壓力。而美豆和國內(nèi)豆粕價格大幅上漲，天氣升水越來越高，累計的風(fēng)險逐漸加大。隨著中西部地區(qū)破壞性天氣的減弱，美豆連續(xù)兩日暴跌逾5%，國內(nèi)雙粕聞風(fēng)回落。

　　中信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師表示，國際方面，7月供需報告保持單產(chǎn)不變。美豆長勢決定后市方向，天氣仍是關(guān)注焦點。南美大豆加快出口步伐。總體上，全球大豆增產(chǎn)格局不變，但短期內(nèi)受天氣主導(dǎo)。技術(shù)上，美豆連續(xù)上漲，關(guān)注年內(nèi)高點處壓力。

　　除去外盤干擾，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品自身基本面薄弱也是期價大幅回落的根源。“由于國內(nèi)大豆到港量龐大，下游消費未有改善，大量庫存仍需逐步消化，粕類基本面依舊缺乏亮點。”業(yè)內(nèi)分析人士表示。

　　基本面壓力較大

　　基本面上，粕類市場供應(yīng)壓力仍較大，但下游需求增長卻有限，或會令期價繼續(xù)承壓。

　　中信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師表示，豆粕方面，國內(nèi)7月大豆進(jìn)口量即將公布，料環(huán)比同比增長，豆粕供應(yīng)充足;5月生豬存欄環(huán)比走低，生豬行業(yè)修復(fù)遇阻，料豆粕需求增長有限。總體上，豆粕供過于求。

　　菜粕方面，上周沿海菜籽庫存量大幅增加，且隨著油廠開機率的提高，沿海菜粕庫存量持續(xù)回升，近期菜粕供給有保障;需求方面，南方降水較多，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對菜粕的需求不及預(yù)期，沿海菜粕成交低迷，后期需重點關(guān)注南方天氣變化。

　　對于后市，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師表示，總體上，因供過于求，預(yù)計后市豆粕期價將震蕩偏空。技術(shù)上，豆粕跟隨外盤上漲，關(guān)注前高壓力。菜粕方面，預(yù)計近期期價將維持區(qū)間運行。

　　信達(dá)期貨分析師張秀峰、何曙慧表示，豆粕方面，后期天氣仍將主導(dǎo)美豆行情。國內(nèi)方面，油廠因脹庫停機，豆粕庫存壓力得以緩解，但隨著后期大豆集中到港，豆粕庫存壓力依然較大，而下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)，基本面未見明顯好轉(zhuǎn)。技術(shù)上,豆粕受外盤推動，上方2950元/噸依然有較大壓力，保持逢高空思路。菜粕方面，市場傳聞中美貿(mào)易談判，有望取消DDGS增值稅利空豆菜粕。沿海菜籽菜粕庫存呈現(xiàn)上升趨勢，但菜粕庫存量目前依然偏低，近期菜粕供給有較好保證。需求方面，今年水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤較好，到了6、7月份水產(chǎn)養(yǎng)殖對菜粕的需求影響較大，但近日南方持續(xù)降水沖擊水產(chǎn)養(yǎng)殖，需重點關(guān)注南方天氣變化。技術(shù)上，主力RM709合約跟隨豆粕走勢，周四收了一根長上影線的陰線，說明上方壓力依然較重，整體保持逢高空思路。