上海期貨交易所

　　日前，證監(jiān)會發(fā)布了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，強(qiáng)化了經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性管理義務(wù)。

　　期貨市場因其杠桿交易、制度設(shè)計等因素在國外普遍被列為高風(fēng)險產(chǎn)品，接受嚴(yán)格監(jiān)管。首先期貨交易真正交易的并不是商品，而是一份期貨合約，這個合約規(guī)定在將來某個時間、地點(diǎn)交割一定數(shù)量的商品。所以期貨交易的本身并不是商品，而是一份合同，屬于衍生品的范疇。其次，期貨市場執(zhí)行保證金制度，也就是說加了一定的杠桿，期貨交易時按照期貨合約價值的比例繳納保證金，一般是5%~15%，具體標(biāo)準(zhǔn)一是看品種，不同品種保證金不一樣;二是臨近交割月份保證金會提高;三是連續(xù)出現(xiàn)單邊市漲跌停板，或者市場持倉量達(dá)到一定水平，或者其他交易所認(rèn)為市場風(fēng)險明顯增大的時候，保證金可能會提高。再次，期貨市場的盈利或者虧損時每日結(jié)算，如果當(dāng)日盈利，利潤會立刻反映在保證金賬戶中，如果當(dāng)日虧損，那么需要立刻追加足夠的保證金才能繼續(xù)保住倉位，稱為當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，從這個角度上來說，期貨市場存在本金損失的風(fēng)險。此外，期貨市場還有一系列特有的制度設(shè)計，如交割、持倉限額、強(qiáng)行平倉、大戶報告等等，整體設(shè)計比一般產(chǎn)品要復(fù)雜，這些投資者在入場前都應(yīng)充分了解。

　　正是由于存在上述的高風(fēng)險因素，國外市場普遍將期貨列為高風(fēng)險市場，建議專業(yè)人士參與，同時，期貨市場作為接受嚴(yán)格監(jiān)管的場內(nèi)市場，投資者面臨的道德風(fēng)險、違約風(fēng)險較小。