白糖期貨在28日強(qiáng)勢(shì)漲停之后，昨日盤(pán)面依舊走勢(shì)強(qiáng)勁，主力合約盤(pán)中觸及7314元/噸，創(chuàng)五年來(lái)新高。現(xiàn)貨方面，各主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本保持不變，總體成交一般。

　　白糖價(jià)格上漲，首先從市場(chǎng)數(shù)據(jù)和成交狀況反映出了供應(yīng)偏緊的態(tài)勢(shì)。消息面上，一方面，海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)10月進(jìn)口食糖約11萬(wàn)噸，同比減少25萬(wàn)噸，環(huán)比下降39萬(wàn)噸。進(jìn)口量屬于偏低水平，與預(yù)期中的10萬(wàn)噸比較符合。另一方面，今年食糖現(xiàn)貨成交整體好于去年，新老糖價(jià)差處于較低水平，現(xiàn)貨價(jià)格一直居高不下，新糖預(yù)售成交也比較好。據(jù)了解，上周的新糖訂貨出現(xiàn)了幾例萬(wàn)噸以上的大單。目前廣西開(kāi)榨的糖廠(chǎng)12家,降雨導(dǎo)致部分糖廠(chǎng)開(kāi)榨延后，近期周邊農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)較強(qiáng)令糖市多頭蠢蠢欲動(dòng),同時(shí)也令盤(pán)面波動(dòng)加大。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，除了供給整體偏緊外，糖價(jià)維持高位還因?yàn)樘鞘欣锎嬖谥�多個(gè)利好因素。一是提高關(guān)稅。9月22日，商務(wù)部發(fā)布了對(duì)進(jìn)口食糖進(jìn)行保障措施立案調(diào)查的公告，一旦調(diào)查情況屬實(shí)，提高關(guān)稅將是大概率事件。在這種預(yù)期下，加工糖廠(chǎng)進(jìn)口食糖變得非常謹(jǐn)慎，遠(yuǎn)期價(jià)格的不確定性也顯著增加。二是運(yùn)力受限。我國(guó)運(yùn)輸新政出臺(tái)后，汽運(yùn)受到明顯影響，不僅導(dǎo)致運(yùn)輸成本增加也導(dǎo)致運(yùn)力受限。其中，新疆和內(nèi)蒙古的甜菜糖運(yùn)往銷(xiāo)區(qū)的天數(shù)增長(zhǎng)，時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)大增。廣西地區(qū)食糖銷(xiāo)出的路徑之一海運(yùn)也受到影響，集裝箱由一車(chē)兩箱改成一箱后，壓港嚴(yán)重。三是天氣因素。天氣預(yù)報(bào)顯示，今年很可能遭遇嚴(yán)冬，近日廣西地區(qū)的低溫多雨天氣頻發(fā)，已引起市場(chǎng)對(duì)霜凍的警惕。

　　宏遠(yuǎn)期貨分析師指出，鄭糖市場(chǎng)在漲勢(shì)當(dāng)中終于出現(xiàn)了漲停板，也就是上漲順向加速的表現(xiàn)，目前鄭糖的上漲主要因素是季節(jié)性供給矛盾，廣西新糖上市稀少，且廣西新糖價(jià)報(bào)至7230。在上漲過(guò)程中各種傳聞消息那是事后在找原因，實(shí)際的狀況是目前鄭糖處于第三夢(mèng)想的維度，受資金推動(dòng)，人性推動(dòng)供需，在做宏觀(guān)面和技術(shù)面的情況下向上加速。鄭糖價(jià)格進(jìn)入歷史高價(jià)區(qū)，為防止糖價(jià)上漲失控，政策面的調(diào)控壓力加大。

　　農(nóng)產(chǎn)品集購(gòu)網(wǎng)研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)表示，糖協(xié)認(rèn)為2016/17年度食糖產(chǎn)量回升至980-1000萬(wàn)噸，研究機(jī)構(gòu)布瑞克9月末實(shí)地調(diào)研認(rèn)為僅有900-920萬(wàn)噸，即使16/17年度高糖價(jià)抑制國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)，但缺口仍約550萬(wàn)噸。過(guò)去幾個(gè)月外糖強(qiáng)勢(shì)及人民幣貶值，推高了食糖進(jìn)口成本。

　　據(jù)了解，2010年開(kāi)始國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口量持續(xù)增加，嚴(yán)重影響國(guó)內(nèi)制糖產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，政府可能遵循WTO條款對(duì)食糖行業(yè)進(jìn)行貿(mào)易救助申訴，按照習(xí)慣如果申訴成功，將調(diào)高食糖進(jìn)口關(guān)稅。

　　布瑞克預(yù)計(jì)，本周期國(guó)產(chǎn)糖產(chǎn)量峰值將在18/19榨季出現(xiàn)，產(chǎn)量在1150萬(wàn)噸左右，缺口仍存在。國(guó)內(nèi)食糖缺口，國(guó)家持續(xù)拋儲(chǔ)有利于緩解16/17年度食糖供應(yīng)，但如果后期調(diào)高進(jìn)口關(guān)稅，國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口成本增加，造成食糖進(jìn)口量下降，食糖供應(yīng)仍處于偏緊格局。

　　華泰期貨研究所徐盛認(rèn)為，雖然國(guó)外原糖偏弱，但是國(guó)內(nèi)白糖各領(lǐng)風(fēng)騷，我們認(rèn)為在當(dāng)下資金瘋狂的情況下，白糖短期將具有上漲的動(dòng)能，并且波動(dòng)率加大，本周將圍繞現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)以強(qiáng)勢(shì)震蕩為主線(xiàn)，1701價(jià)格將在7000-7500區(qū)間波動(dòng)，并有望創(chuàng)造歷史新高。