高盛研究小組指出，自去年底至今，銅價持續(xù)區(qū)間震蕩。盡管信貸刺激，美元持續(xù)走軟，但由于供應過剩的拖累，銅價未能出現(xiàn)改善，決定調(diào)低未來3個月、6個月、12個月的銅價預期依次至4500美元、4200美元、4000美元。

　　今年銅是表現(xiàn)最差的基本金屬之一，LME銅今年僅累計上漲了3%，而LME鋅已累計上漲超過40%，LME鎳漲幅達20%以上，LME錫漲幅逾24%，僅LME鉛表現(xiàn)差于銅僅上漲1%。

　　高盛銅礦供應追蹤報告(覆蓋全球60%以上的銅礦)2016年二季度更新數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年銅礦供應大幅增加，限制了銅價上行空間。對于增加的銅礦和精銅產(chǎn)量的套期保值，使得銅的投機性降低(LME銅持倉量年初至今已漲25%)。銅礦產(chǎn)量的增加說明了新銅礦的生產(chǎn)能力提升，而事故造成的產(chǎn)量損失也低于以往，導致銅加工費用即使在淡季也出現(xiàn)上升。

　　該報告同時顯示，2016年一季度銅生產(chǎn)的額外費用下降(盡管美元走弱)也導致了銅價表現(xiàn)不佳。報告中的數(shù)據(jù)樣本涵蓋了全球45%以上的銅礦商，2016年上半年這些銅礦商的現(xiàn)金成本較2015年下半年下降10%，2016年一季度較2014年一至三季度下降20%。

　　展望未來，據(jù)銅礦商及高盛的預期，銅將進入供應風暴中心，2016年三季度至2017年一季度的銅供應預計將增加100萬噸(已包含因事故可能損失的產(chǎn)量)。產(chǎn)量的增加預計將進一步推高銅加工費，導致精煉銅產(chǎn)量提高(需求料疲軟)，高盛因此調(diào)低未來3個月、6個月、12個月的銅價預期至4500美元、4200美元、4000美元。