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鎖定機(jī)構(gòu)投資者期貨商另辟蹊徑搶股指期貨客戶

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2006年09月01日 07:37

錢曉涵

    據(jù)悉，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，首批股指期貨合約很可能將散戶排除在外，于是機(jī)構(gòu)投資者就成了期貨公司爭(zhēng)取的目標(biāo)，而邀請(qǐng)機(jī)構(gòu)投資者參與講座則成了期貨經(jīng)紀(jì)公司開發(fā)大型客戶的辦法之一。近期，各類關(guān)于股指期貨知識(shí)的培訓(xùn)、講座、報(bào)告會(huì)在各地如火如荼地展開，諸如“股指期貨報(bào)告會(huì)”、“股指期貨分析師研修班”、“股指期貨研討會(huì)”等活動(dòng)舉辦頻率越來(lái)越高。期貨經(jīng)紀(jì)公司是這些活動(dòng)最積極的倡導(dǎo)者，而記者發(fā)現(xiàn)，被邀請(qǐng)參與股指期貨講座的人員來(lái)頭都不小，絕大部分是基金、投資管理公司等一些擁有大資金的客戶。

    “報(bào)告會(huì)的內(nèi)容無(wú)非是以新加坡、我國(guó)香港地區(qū)的股指期貨為例，做一些基本的培訓(xùn)，或是對(duì)滬深300指數(shù)進(jìn)行一下介紹；再有就是介紹套利模型、結(jié)算方法等等。”參加過(guò)講座的人士告訴記者，由于國(guó)內(nèi)股指期貨至今還在醞釀階段，細(xì)則沒有出爐，對(duì)于研發(fā)人員來(lái)說(shuō)，這些講座近乎于紙上談兵，效果大都不甚理想。

    不過(guò)，類似活動(dòng)非但沒有結(jié)束，反倒有越燒越旺之勢(shì)。一些期貨公司的工作人員告訴記者，公司舉辦股指期貨報(bào)告會(huì)，其實(shí)是醉翁之意不在酒，“培訓(xùn)也好、講座也罷，無(wú)非是找個(gè)借口開發(fā)客戶。”記者了解到，這些活動(dòng)一般為定向邀請(qǐng)，并不對(duì)外開放，券商、基金、銀行、投資管理公司都是主要的邀請(qǐng)對(duì)象，而個(gè)人散戶投資者卻不在受邀之列。

    業(yè)內(nèi)人士指出，首批股指期貨合約面值設(shè)計(jì)可能較大，是散戶在講座中“銷聲匿跡”的原因。“我國(guó)在設(shè)計(jì)股指期貨的合約時(shí)，應(yīng)該考慮到市場(chǎng)建立初期，主要是為滿足機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的需要，而不是滿足散戶投資者的需要。”在某期貨公司舉辦的報(bào)告會(huì)上，一位金融期貨研究專家如此表示。據(jù)介紹，按照國(guó)際上的一些經(jīng)驗(yàn)，面值大的股指期貨如標(biāo)普500，面值近240多萬(wàn)人民幣。

    該專家解釋道，目前，我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)95%以上的投資者投資額度在10萬(wàn)元以下，這些投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。如果讓他們參與首批股指期貨，會(huì)產(chǎn)生很多糾紛事件，不利于股指期貨的發(fā)展。從周邊國(guó)家的發(fā)展來(lái)看，除了印度股指期貨的面值在10萬(wàn)元左右之外，其他的大都在50萬(wàn)到150萬(wàn)之間。從這些經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我國(guó)的股指期貨的合約面值預(yù)計(jì)在20萬(wàn)至50萬(wàn)元之間。

    鑒于合約面值較大，期貨公司紛紛把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了大客戶，基金、券商這些資金雄厚的客戶無(wú)疑是期貨公司爭(zhēng)奪的對(duì)象。業(yè)內(nèi)人士指出，即使最終股指期貨合約的面值沒有傳言中的那么大，機(jī)構(gòu)客戶仍然是各公司進(jìn)軍股指期貨的正規(guī)部隊(duì)，借報(bào)告會(huì)、研討會(huì)之名開發(fā)機(jī)構(gòu)客戶，不失一個(gè)明智的選擇。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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