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人民銀行副行長吳曉靈:當(dāng)前應(yīng)發(fā)展私募股權(quán)基金

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2006年09月21日 09:00

賈壯

    主要投資未上市的企業(yè)股權(quán)，培育上市資源

    昨日在北京舉行的中國私募股本市場(chǎng)國際研討會(huì)上，中國人民銀行副行長吳曉靈呼吁大力發(fā)展私募股權(quán)基金，使之成為中國資本市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)中國資本市場(chǎng)的發(fā)展。

    在業(yè)內(nèi)外多年的呼喚后，修訂后的《合伙企業(yè)法》已于今年8月27日經(jīng)人大表決通過，將于明年6月1日起正式施行。吳曉靈認(rèn)為，新的《合伙企業(yè)法》為私募基金發(fā)展奠定了重要的法律基礎(chǔ)，但仍有待國務(wù)院出臺(tái)具體管理辦法。

    吳曉靈在發(fā)言中表示，私募基金是資本市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資人，應(yīng)當(dāng)予以大力發(fā)展。但在當(dāng)前，需要對(duì)私募證券投資基金和私募股權(quán)基金加以區(qū)分。

    在她看來，私募證券投資基金主要投資于上市證券，包括對(duì)沖基金，多活躍于二級(jí)市場(chǎng)。由于在中國有私募基金坐莊，私募證券投資基金在國內(nèi)名聲不佳，國際上因沖基金對(duì)市場(chǎng)沖擊也鮮有美名。而私募股權(quán)基金主要投資未上市的企業(yè)股權(quán)，伴隨企業(yè)成長的不同發(fā)展階段培育公開上市的企業(yè)資源。吳曉靈指出，政府大力提倡的，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)有實(shí)際幫助的顯然是后者。

    吳曉靈表示，相對(duì)而言，私募證券投資基金的巨額持倉失敗有可能波及證券二級(jí)市場(chǎng)，因而具有一定的外部性。因此在監(jiān)管方面，應(yīng)當(dāng)注意在法規(guī)中限定投資人資格，由注冊(cè)機(jī)關(guān)報(bào)抄監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并采取適當(dāng)方式對(duì)其大額交易進(jìn)行監(jiān)管。除此之外不應(yīng)再有特殊規(guī)定。

    吳曉靈稱，發(fā)展私募股權(quán)基金對(duì)于中國而言十分緊迫。一方面，建立創(chuàng)新型國家需要風(fēng)險(xiǎn)投資推動(dòng)，盡管基礎(chǔ)科研需要國家投入加以引導(dǎo)，但總體來看市場(chǎng)選擇的效率大大高于行政扶植。另一方面，當(dāng)前國家正在制定外資收購中資企業(yè)的法律為國家利益提供必要的保護(hù)，但要爭(zhēng)取產(chǎn)業(yè)重組的主導(dǎo)權(quán)，事實(shí)上還需要產(chǎn)業(yè)投資基金的推動(dòng)。

    此外吳曉靈還建議，應(yīng)該盡快完善私募股權(quán)基金的退出機(jī)制，建立多層次的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和合格投資人參與的場(chǎng)外市場(chǎng)。她認(rèn)為可以對(duì)投資人的資格進(jìn)行限定，而對(duì)上市企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)作過多限制。

    吳曉靈還表示，今后將徹底扭轉(zhuǎn)政府在金融活動(dòng)中承擔(dān)過多風(fēng)險(xiǎn)的狀況，只有讓市場(chǎng)主體承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)才能使金融市場(chǎng)健康發(fā)展。政府的職責(zé)是讓市場(chǎng)主體真實(shí)地披露信息，除此之外的事情應(yīng)該交給市場(chǎng)去做。

來源：證券時(shí)報(bào)

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